产需缺口长期存在 玉米近期盘面反弹修复

研报正文

一、行情综述

美国农业部下调了作物优良率，中西部地区天气转为炎热干燥，美玉米经过前期的大跌后连续反弹。国内玉米连续下跌后，价格明显低估，近期国内玉米期价跟随外盘企稳反弹。

二、基本面情况

玉米库存情况，Mysteel玉米团队调研数据显示，截至7月15日，广东港内贸玉米库存共计105.7万吨，较上周减少2.9万吨；外贸库存16万吨，较上周减少1.4万吨。北方四港玉米库存共计357.4万吨，周比增加5.6万吨；当周北方四港下海量共计14.4万吨，周比减少5万吨。

截止7月20日加工企业玉米库存总量409.4万吨，较前一周下降1.09%。从深加工玉米消费量：据Mysteel农产品统计，2022年29周（7月14日-7月20日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米92.9万吨，较前一周减少3.7万吨；与去年同比增加5.4万吨，增幅6.19%。

三、后期展望

国际市场，天气预报显示，美国中西部地区转为炎热干燥，给玉米期价带来支撑。国内东北基层余粮不断的消耗，目前粮源大部分集中在贸易商手中，有资金压力的贸易商降价出货。

目前饲料需求进入季节性淡季周期，导致玉米饲料消费走弱。同时深加工消费亦有走弱表现，深加工企业陷入深度亏损状态，开工积极性连续下滑，玉米销售明显受阻。

国内少部分地区春玉米上市，同时新小麦也处于供应上量阶段，受其他替代谷物影响，玉米阶段性承压。

但是从整体的供需来看，国内产需缺口长期存在。近期盘面反弹对前期超跌的修复，短期玉米期价或震荡运行。C2209关注上方2730一线的压力位，下方关注2500支撑力度。后续重点关注国内外主产区天气情况。