近期宏观偏空因素增多 PVC盘面或有回落风险

研报正文

期货行情：上一交易日，PVC主力合约小幅收涨。最新一期库存去化并没有持续，供需格局没有明显改善，建议前期低位参与的多单逢高分批减持。

供应方面：上游开工环比走低约1.5个百分点，处于同期中位水平。

成本利润方面来看：大部分外购装置处于亏损状态，西北一体化装置向上修复至600元/吨附近。

需求方面：国内近端需求在前期低价成交略微好转，整体库存小幅去化，但目前硬制品管材型材开工仍然偏低，软制品开工维持稳定，出口市场后市预期有回落风险。

现货市场：华东电石法五型价格在6800-6870区间波动，市场成交一般；乙烯法价格高开为主，实盘商谈。

库存方面：截至7月31日，国内PVC社会库存在36.4万吨，环比增加0.55%，同比增加176.18%；其中华东地区在29.2万吨，环比增加0.34%，同比增加192.59%；华南地区在7.2万吨，环比增加1.41%，同比增加125.00%。

观点小结：电石厂检修季带动价格回升，成本支撑有所增强，但8月消费旺季需求回升逻辑可能证伪，关注库存变化情况，宏观方面近期偏空因素增多，盘面或有回落风险，后市关注做空机会。

策略方面：多单逢高减持，关注做空机会。