下游纺织市场行情清淡 棉花短期维持弱势震荡行情

研报正文

期货市场：本周四，棉花01合约收盘价14765元连续上涨，涨幅3.18%。据月初美国农业部发布的美棉生长报告数据，优棉比上涨4个百分比达38%，成铃率维持在48%。

USDA棉花供需年报公布，美棉出口量七年新低，美棉维持高价无市现状。本周港口外棉清关人民币价格维稳，棉企报价意愿一般，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上下，市场心态悲观，整体销售冷清。

2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。全国棉花总产量573.1万吨，比前年减少18万吨，环比下降3%。

今年产量预计增加，达到587万吨左右。新疆地区棉花价格随期价小幅调整，机采棉和手采棉出不同程度的回涨，现货价格在15400元/吨左右，强力28，含杂3以内。

下游纺织市场行情清淡，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到5%。新棉生长情况较为良好，郑棉盘面预计维持弱势震荡行情，长期利好仍有信心。

核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。上个月期价重心下移后，下方成本对期价支撑，中期震荡行情不变。

操作建议：暂时观望。

风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。