甲醇需求端弱化明显 关注原油及政策影响

研报正文

基本面：上半周国内甲醇市场表现尚可，内地在产区局部供应缩量支撑下延续坚挺行情，且昨日山西拍卖及鲁北招标价价格尚可，短期或维持该趋势，关注停车装置重启情况。港口维持期现联动，期货主力顺利换月后宏观逻辑为主，关注原油及政策影响。

基差：8月16日，江苏甲醇现货价为2455元/吨，基差-2，现货平水期货。

库存：截至2022年8月11日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为75.03万吨，较上周下滑3.92万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46.64万吨附近，较上周降1.44万吨。

盘面：20日线偏平，价格在均线下方。

主力持仓：主力持仓多单，空翻多。

预期：甲醇供应端、需求端近期均呈现缩量状态，且区域分布不同，生产区供应端缩量支撑居多，消费区需求端弱化较为明显，进而导致近期区域行情分化、涨跌均有，并导致内地区域价差进一步收窄。

从后市走势来看，目前阶段性供应缩量或支撑短期行情，后续供应恢复预期，及烯烃/传统需求的弱需求或导致甲醇氛围整体弱势，中长期市场或再次回归弱势。

川渝限电虽有炒作，但供需双弱压制甲醇走势。短线2440-2520区间操作，长线观望。

利多：

1.因钢厂利润不佳，目前山西、山东、华北等地焦化企业限产集中，且局部力度较前期略提升，关注持续性发酵提振。

2.目前甲醇本土开工67.8%，较7月初降8.5%，目前部分装置计划内检修尚存。

3.伊朗部分装置仍停车中，叠加海外船只趋紧，８月进口存缩减预期；马油两套临停中，恢复待定。

利空：

1.传统下游季节性淡季、房地产不佳，甲醛、板厂类需求仍表现一般，不利于市场运行。

2.8月初，国内部分停工项目计划重启恢复，如鄂能化、盛隆、华昱、万盛等，关注局部供应增量节。

3.另8月中关中、河南部分停工装置存回归预期。

行情驱动：焦炉气装置限产带来供应端偏紧预期。

风险点：需求端持续偏弱。