短期出口难现拉动 沪铅盘面上方存压力

研报正文

期货市场：周三沪铅主力2209合约期价日内横盘震荡，夜间偏弱震荡，收至15045元/吨，跌幅达0.43%。伦铅大幅回落，收至2096.5美元/吨，跌幅达3.1%。

现货市场：上海市场驰宏铅15090-15100元/吨，对沪期铅2209合约贴水10-0元/吨；江浙市场济金、铜冠铅15100元/吨，对沪期铅2209合约平水报价。期铅震荡回升，持货商出货积极性向好，再生铅贴水扩大，下游按需采购。昨日LME铅库存持平至39050吨。

基本面看：云南、广西炼厂原料库存有所改善，叠加部分进口矿补充，目前炼厂原料供给紧张情绪缓解。同时，检修企业陆续复产，带动原生铅企业开工率逐步回升，8月产量预估环比增加6000-7000吨。

再生铅方面：因废旧电瓶回收数量增加缓慢，原料价格居高不下，制约企业利润。此外，近期安徽限电，影响再生铅产量预计在6300吨。

下游蓄电池方面，近期安徽、浙江、江苏等地工业用电受限，部分蓄电池企业被要求错峰生产，令企业开工率小幅回落。

此外，江西局部疫情加剧，进入静默管理。尽管目前对蓄电池企业影响有限，但后期需关注对蓄电池生产及运输影响情况。

观点小结：整体来看，海外库存止跌，且升水回落，挤仓担忧放缓，同时美元止跌回升，伦铅延续回落态势。国内多地限电，对上下游生产均有扰动。

而近期交仓带动累库，施压沪铅。随着伦铅回落，内外比价回升，出口窗口再度关闭，短期出口难现拉动。盘面看，下方万五一线存支撑，上方均线存压力，短期铅价或窄幅震荡。

操作建议：观望。