9月加息基点悬而未决 贵金属上方承压增大

研报正文

【行情回顾与分析】

昨日，贵金属先扬后抑。伦敦金涨至1782.16美元的日高后一度跌破1760大关，最终收跌在1760上方；伦敦银随黄金下跌，并跌破20美元大关。沪金沪银同样继续下行。

美元指数震荡上行，尾盘时段一度跳水约30点，随后收回部分跌幅，最终收涨；十年期美债收益率重回2.9%上方。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续减少，减少了3.19吨至989.01吨；SLV白银ETF持仓小幅增加11.47吨至15100.18吨。

数据方面，亚特兰大联储GDPNow模型再次下调美国第三季度GDP增速至1.6%，此前预计为1.8%。公布的美国7月零售销售月率录得0%，创2个月新低；预期为0.10%，前值从1%下修至0.9%。

美联储方面，今晨公布的美联储7月FOMC会议纪要显示，许多委员认为存在过度紧缩的风险，预计未来某个时候加息速度会有所放缓，希望评估政策收紧对遏制通胀所起到的作用，市场认为该纪要偏鸽。此外，委员们指出，近期有关通胀预期的数据与2%的长期预期“一致”。

一些与会者表示，政策利率必须达到“足够限制性”的水平，才能控制通胀，并在一段时间内保持这一水平。

这可能暗示，当先前收紧政策的滞后影响显现时，采取更多紧缩措施的理由将会减弱，但官员们不打算在近期降息，而是选择保持利率稳定，直到通胀明显下行。因此，整体而言本次美联储会议纪要“鸽中有鹰”，从而令贵金属价格下行。

【今日观点】

目前，9月加息基点依然悬而未决，据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为64.5%，加息75个基点的概率为35.5%。因此预计近期宽幅震荡概率依然较高，但随着议息会议临近，上方承压将不断增大。