下游需求不佳 后市甲醇现货压力较大

研报正文

行业要闻：

1.隆众资讯8月18日消息，本周中国甲醇产量为142.72万吨，环比下跌1.90%；周度平均产能利用率为70.68%。

2.隆众资讯8月18日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为71.03%，较上周下跌9.31%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-3.82%、+2.10%、+0.76%以及+1.88%。

期货市场：昨日甲醇主力合约收于2420元/吨，基本与前值持平；太仓基差收于10点，较前值上涨2点。

现货市场：昨日河南、华东及山西地区价格下跌10-40元/吨不等。当前川渝地区因为工业用电让渡民用，导致部分甲醇装置停车，且近期长江流域水位下降明显，或影响内贸船货通航，供应面存在一定支撑；港口地区因MTO装置开工下行导致下游买气一般。

宏观层面：美联储年内仍有9月及12月两次加息决议，需求下行势必令包括甲醇在内的大宗商品整体价格承压。

微观层面：本周MTO装置开工率环比下跌9.31%，刷新年内最低记录，下游需求弱现实的情绪已经Pricein近期甲醇价格上，甲醇期现货整体价格重心下移。

后市来看：市场预期的8月由甲醇进口缩量带来的港口去库影响被下游MTO降负过程冲淡，短期利好因素暂无法证实，接下来主要关注金九银十能否为甲醇带来一定需求增量。

基本面来看：根据隆众数据显示，本周我国甲醇产量环比下跌1.90%，主要系利润亏损增加，部分甲醇生产装置减产。

需求端来看：本周MTO开工率为71.03%%，环比下跌9.31%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-3.82%、+2.10%、+0.76%以及+1.88%。后市关注金九银十的刺激力度。传统下游因夏季高温天气的持续，预计本周不会出现明显改善，维持现有状态为主。

库存方面：本周港口库存环比增加1.74万吨，该数据进一步证实当前华东地区MTO开工率持续走低，下游需求不佳。

综合而言：甲醇供应端在8月中下旬有一定产能回归，而烯烃装置运行不稳使得需求端有较大回落空间，后市甲醇期现货压力仍然较大，预计本周甲醇将呈震荡偏弱行情。