白糖缺乏明显单边驱动 苹果期货下方空间有限

研报正文

【白糖】

期货市场：上一日，国外ICE原糖上涨1.8%，触及两周低点之后反弹，受巴西产量数据不佳和基金空头回补推动。巴西商品供应总局（Conab）大幅下调对甘蔗产量的预期，预计产量将降至2011年以来的最低水平，预计糖产量减少3%至3389万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）数据显示，7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到330万吨，上年同期为305万吨，47.77%的蔗汁用于制糖，上年同期为46.24%。从国内来看，广西现货在5700左右，从国内成本和内外价差来看，期货盘面估值中性。

截至7月底全国食糖工业新增库存279万吨，同比微降，国内糖价基本面缺乏明显的单边驱动，预计低位震荡运行。

策略方面：建议分批逢低做多远月。

【苹果】

期货市场：上一日，国内苹果期价上涨至本轮新高，表现较为强势，因市场交易中秋节备货题材，建议低仓位中线策略。卓创数据显示，截至8月18日，全国冷库目前存储量约为75万吨，周出库量约为12万吨，环比增加1万吨。

库存偏低，存储商及冷库对今年中秋节市场需求比较看好，主要关注近期中秋备货情况。我们认为在减产预期下，期货下方空间有限，卓创调研数据显示，今年全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨，初步预测全国苹果产量约为3450.27万吨。

策略方面：建议中期做多。