经济衰退担忧犹存 贵金属上方承压仍存

研报正文

【行情回顾与分析】

昨日，贵金属价格一度大幅上行后小幅回落，最终收涨。伦敦金晚间急速拉升约24美元，一度涨至1750美元上方，而后有所回落，最终收涨；伦敦银站回19上方。

美元指数涨至109.29高点后有所回落，后扩大跌幅，最终收跌于108下方；十年期美债收益率呈过山车行情，目前仍于3.0%上方。

ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少3.18吨至984.38吨；SLV白银ETF持仓减少137.61吨至14776.22吨。

数据方面，美国8月Markit服务业、制造业PMI双双创两年新低。美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3，创2020年7月以来新低，低于预期的52和前值的52.2。

美国8月Markit服务业PMI初值录得44.1，创2020年5月以来新低，低于预期的49.2和前值的47.3。另外，美国新屋销售出现年内第六次下滑，创下2016年初以来的最低增速。

从数据看，美国经济衰退担忧犹存。由于数据下行，市场认为美联储加息步伐或受干扰，因此贵金属价格回升。此外，美国白宫中期审查预测，2022年财政赤字为1.032万亿美元，比3月份的预测减少3830亿美元。另外，白宫还预计2022年美国CPI将回落至6.6%，GDP将增长1.4%。

美联储方面，昨日公布的美联储贴现利率会议纪要显示，在美联储7月26-27日政策会议前，12家美联储地区联储中，圣路易斯联储和明尼阿波利斯联储希望将贴现率上调100个基点，堪萨斯联储委员会希望上调50个基点，其余联储希望将上调75个基点。

【今日观点】

据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为49.5%，加息75个基点的概率为50.5%。加息75个基点预期小幅回落，这是贵金属价格回升的主要原因。

由于美联储9月加息概率未定，因此价格出现反复。未来价格还将受到加息基点预期的印象。但整体而言，9月议息会议前，上方承压依然存在。