国内需求预期增长 沪铜期价或反弹向上

研报正文

行业资讯：

（1）华东多地受高温限电影响铜棒产量锐减。据SMM调研，目前以江浙为代表的华东地区受高温限电影响：浙江多家铜棒厂产量锐减50%，江苏多家铜棒厂产量也下降30%。但由于处于市场淡季叠加下游消费疲软，库存尚能满足下游订单需求，交货影响有限。

（2）据SMM调研，近期江西贵溪地区出现疫情，再生园区内的废铜制杆企业原料采购运输和成品发货受阻。

（3）工信部：把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。

（4）重磅央行年会前夕，美联储官员接连“放鹰”：加息至限制水平，明年不急着降息，未决定9月加息50还是75基点。分析普遍预计，鲍威尔周五将重申继续收紧货币政策，以表对抗通胀的决心，由于经济的不确定性在增加，他可能会暗示放缓加息步伐，但并不会停下来甚至是在2023年转向。

（5）欧洲央行7月会议纪要：利率上调50个基点是合适的，长期通胀预期失控风险正在增加。

现货资讯：

供应边际改善现货升贴水坚守400元/吨一线。SMM8月25日上海电解铜现货对当月09合约报于升水400-460元/吨，均价430元/吨，较昨日进一步下滑90元/吨。

进口铜的流入和高温天气的逐步改善，令持货商担忧供应有所缓解，且铜价在63000元/吨以上，下游订单亦有放缓迹象，叠加长单执行期即将结束，高升水的维持已然维艰。但SMM认为，广东的高升水依然坚挺，将有效抑制上海地区升水下滑的幅度和速度。

市场分析：

周四伦铜收涨1.45%；沪铜主力10合约日盘收跌0.44%，夜盘收涨0.61%。金九银十传统消费旺季到来前，国内铜库存仍处于绝对低位，市场寄望中国推出的更多刺激措施将推动基础设施项目建设并提振铜需求。24日国务院常务会议提出，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。

周五美联储主席将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，预计将重申继续收紧货币政策，以表对抗通胀的决心，由于经济的不确定性在增加，他可能会暗示放缓加息步伐，但并不会停下来甚至是在2023年转向。关注今日公布的社库数据。建议逢回调短多。