社会库存同比大幅增加 PVC后市仍有回落风险

研报正文

期货市场：上一交易日，PVC主力合约窄幅运行，上行承压。09-01价差处于偏高区间，市场对于后市需求看淡，交割前关注反套机会。

最新库存去化不佳，终端需求较差，下游PVC开工目前仍然较低，限电对于上下游停工都有所影响，短期来看需求端影响大于供应面。

出口方面：面临海外经济衰退预期影响，现实也是呈现回落趋势，国际最新报价走低。近期盘面有所回升，但上方高度在库存高位下相对有限，关注逢高抛空的机会。

供应方面：上游开工环比走低约1.09个百分点，处于同期偏低水平。

成本利润方面来看：大部分外购装置亏损加重，西北一体化装置来到盈亏线附近。

需求方面：国内近端需求在前期低价成交略微好转，整体库存小幅去化，但目前硬制品管材型材开工仍然偏低，软制品开工维持稳定，出口市场后市预期有回落风险。

现货市场：五型电石法主流价格维持在6550-6600区间，实盘商谈成交；乙烯法价格价格维稳为主，主流6700-6900区间。截至8月21日，国内PVC社会库存在35.93万吨，环比减少0.36%，同比增加173.13%。

策略方面：建议等待逢高抛空机会。