贵金属维持偏弱格局 关注薪资通胀压力

研报正文

消息面：

（1）本周经济数据密集，重点关注周五非农就业报告。如就业市场强劲，则进一步增强美联储9月加息75BP砝码。另需关注薪资通胀压力。

（2）本周美联储官员讲话亦密集，周二美联储副主席布雷纳德以及永久票委威廉姆斯将发表讲话；周三2022年票委梅斯特将讲话，本周还有多位2024年票委讲话。

（3）周一伦敦市场因夏季银行假期休市一天。

上周总结：

周内贵金属呈现先扬后抑走势，周五前因美元指数在前高附近受阻回调而反弹，但周五因鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上鹰派言论影响而暴跌，与会前多位美联储官员鹰派表态遥相呼应。

鲍威尔表明抗通胀决心，并强调“持续高通胀下的长痛不如强加息下的短痛”观点，暗示利率可能在更长时间内保持在较高水平。

此外，鲍威尔还提到了6月点阵图预计至2023年低，联邦基金利率都将略低于4%水平，打击了交易员对2023年美联储将进入降息阶段的预期。

对于加息幅度，鲍威尔维持此前数据依赖模式，因此9月加息加息幅度仍将主要根据本周五非农就业报告，特别是9月13日美CPI数据，交易员对于加息50BP还是75BP间仍存分歧。

长线基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓及白银ETF总持仓继续保持净流出状态。短线CFTC基金持仓看，黄金与白银空头情绪依然占优，其中黄金非商业净多头寸减少15317张至125847张，主要因空头激增14548张。

本周关注：

本周重点关注周五美8月非农就业报告及周中美联储官员讲话，周三则有“小非农”ADP就业数据预热。另外，本周还将公布美房屋数据，同时欧洲经济数据密集，包括8月CPI初值、制造业PMI、失业率等。

观点策略：

近期贵金属反弹乏力，预计仍将维持偏弱格局，操作上短线以逢高沽空为主。美黄金周内预计将首先回踩1745支撑，跌破后则可进一步下看1720，然后1700，上方强阻力1780区。SHFE黄金近期总体仍处于385-393区间内震荡，金价需跌破385，方有望进一步下看380。

白银上方有60日及20日均线压制，预计美白银将继续回踩18，建议首先关注18.6支撑有效性。SHFE白银下方支撑在4200，然后4115，4000，反弹阻力位4400。