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苯乙烯需求持续改善 PVC短期震荡偏强

发布时间:2022-08-30 13:26:59 作者:中财期货 来源:中财期货

行情复盘

8月29日,苯乙烯期货主力合约收涨0.53%至8311元。

主力持仓

8月29日,苯乙烯期货主力持仓呈现多减空增局面。

后市展望

工厂因未来检修计划,提前为配套下游做原料库存,库存小增;上游短期供应下滑,需求持续改善,成本企稳,预计震荡偏强。

背景分析

仍无进口补充,而内贸直抵港继续减少。苯乙烯涨价,下游消化合约和前期订单增量,从库存提货小增。数据显示整体补充低于提货,库存明显下降。

研报正文

【PVC】

期货市场:常州市场价格重心下移,期货震荡走低,一口价报盘下调,基差报盘优势增加,终端下游逢低刚需采购,询盘及挂单并不积极,交投清淡。5型电石料现汇库提参考6520-6600(-50/-100)元/吨,点价V01+200至+300,低端基差走强。

核心逻辑:上周PVC开工率69.3%(-3.2%),六连降,新增2家企业检修,涉及125万吨,计划在本周开始,湖北、四川因限电停减产的企业预计月底恢复,其余厂家仍以降负为主,8月检修新高,透支部分秋检,9月若重启顺利,供应增量明显。

8月26日社库34.4万吨,环比-0.2(前值-0.4)万吨,同比高151%,供应端减产,下游刚需,华东累、华南去,过去一个月社库保持高位小幅去库状态。

8月26日,企业在库库存天数在5.39天,环比减少0.40天,主因近期供应量减少,市场发运正常。

海外方面,东南亚小跌20美元,其他市场稳定,国内出口东南亚亏损360元,出口印度利润80元,7月份出口17.7万吨,超过市场预期,8月待交付订单预计7万吨左右。

下游方面,华北有所回暖,但华东仍低迷。

成本端,电石继续大跌,山东4100,创新低,外采电石制PVC企业扭亏。

综上,短期供需面改善,但9月仍有不小压力,短期震荡偏强。

苯乙烯

现货市场:华东江阴港主流自提8950-9050(+50/-50)元/吨。江苏现货8970/9030;9月下8710/8780;10月下8320/8370。基本面暂多对峙,而成本弱盘,苯乙烯供应暂减量。月末期货换手,现货惜售和出货了结共存,市场震荡整理中。

重要数据发布(周一):8月29日,江苏苯乙烯港口样本库存总量7.28万吨,环比-2.15万吨。商品量库存在5.08万吨,环比-1.4万吨。

主因:仍无进口补充,而内贸直抵港继续减少。苯乙烯涨价,下游消化合约和前期订单增量,从库存提货小增。数据显示整体补充低于提货,库存明显下降。

核心逻辑:上周开工率67%,环比-4.3%(前值-1.9%),三连降,周产量环比-1.6万吨。山东两家工厂停车,华南工厂负荷下降。本期产业总库存23.24万吨,环比-0.3(前值+3.5)万吨。港口未闻进口补充,内贸到货明显减少。

下游盈利陆续修复,开工回升,多消化合约和前期订货居多,提货小增。工厂因未来检修计划,提前为配套下游做原料库存,库存小增。

需求端,海湾化学PS10万吨出料,下游综合开工连续第五周提升,为6月份以来最高。外盘方面,9月美金货上涨65美元,近月进口维持打开,次月关闭。

成本端,EIA库存超预期下降,OPEC+表示或重启减产,油价回升至95美元/桶附加,纯苯因需求欠佳累库,加工费缩窄至1200,苯乙烯非一体化成本8640,盈利360。

综上,上游短期供应下滑,需求持续改善,成本企稳,预计震荡偏强。

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