原油产量增长缓慢 关注表需下降延续性

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.WTI10月原油期货收跌2.09美元，跌幅2.28%，报89.55美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.82美元，跌幅2.84%，报96.49美元/桶；上期所原油期货2210合约夜盘收跌1.57%，报706.50元人民币/桶。

2.埃及国家电视台援引苏伊士运河当局消息称，搁浅船只后重新浮起后，苏伊士运河的航行恢复正常。

3.据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为28%，加息75个基点的概率为72%；到11月份累计加息75个基点的概率为0.9%，累计加息100个基点的概率为29.5%，累计加息125个基点的概率为69.6%。

4.美国财政部：美国财长耶伦和英国财政大臣扎哈维讨论了对俄罗斯石油实施价格上限的计划，以降低全球能源价格并限制俄罗斯的收入。

5.委内瑞拉石油部长：委内瑞拉与意大利油企埃尼集团、西班牙雷普索尔公司（Repsol）就天然气开采进行谈判。

6.自俄乌冲突发生以来，欧盟已经对俄罗斯实施了7轮制裁措施。当地时间8月31日，德国联邦外交部长贝尔伯克表示，欧盟正在就第8轮制裁方案进行磋商，俄罗斯石油出口可能成为制裁的重点。

贝尔伯克当天在布拉格举行的欧盟外长会议上透露称，德国政府正努力推动对俄罗斯实施第8轮制裁措施，并已就此向欧盟提出了建议。虽然贝尔伯克没有透露具体制裁的内容，但她强调，能够长期维持对俄罗斯的制裁非常重要。

投资逻辑：昨晚EIA公布库存数据，数据影响中性偏利多，原油方面维持商储战储双降格局，高出口量仍旧是美国去库的主要驱动，本周数据基本延续上周基本面趋势。

美国原油产量增长仍旧缓慢，预计年底前增加至1250万桶/日左右，如果美国10月份之后抛储结束后不再继续，我们预计商储去库力度将会加快，但在9至10月炼厂传统检修期间可能去库力度会有所放缓。

成品油方面，汽油表需有所回升，出行人数、航班数等高频指标显示当前美国汽油与航煤消费仍有较强韧性，但馏分油表需本周降幅较大，后续需要关注表需下降延续性。

策略：中性偏多，欧佩克未来可能减产对冲伊朗石油重返或经济衰退。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展（下行风险）。