纺企库存压力仍大 棉花价格或受外盘拖累

研报正文

【现货概述】

9月1日，棉花现货指数CCI3128B报价至15992元/吨（+8），期现价差-1092（01合约收盘价-现货价）。

涤纶短纤报价7250元/吨(+0)，黏胶短纤报价14200元/吨（+0）；CYIndexC32S报价24485元/吨（-100），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价30067元/吨（-54）；郑棉仓单13119（+23），有效预报865（-185）。

美国EMOTM到港价133.3美分/磅（+0.9）；巴西M到港价132.3美分/磅（+0.9）。9月1日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。

【市场分析】

近期在全球主要经济体国家货币收紧的预期下，美元强势上涨对商品市场形成一定的压力。与此同时WTI原油近日连续阴线收跌，对商品市场亦形成一定的抑制作用。当前的宏观外部环境不利于商品市场。

从基本面情况来看，此前市场已充分交易了美国减产的热点事件，而当前美国主产棉区迎来降雨，旱情亦有所缓解，令美棉继续上冲的动能不足，加之宏观环境转弱，ICE期价承压下跌。

隔夜ICE期棉阳线报收108.21美分/磅，期价较上一交易日下跌5.08美分/磅。

从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。昨日夜盘郑棉期价出现近日来较大幅度的回落，下游纺织企业除此前的刚需采购外，也有部分纺织厂低价备货。

目前下游市场订单总量有限，市场交投变化不大，纺企库存近期有所去化，但压力依然很大。

全棉坯布市场旺季虽有起色，但织厂订单量增加明显不及往年同期，目前主要是以内销订单为主，外销订单仍以溯源订单为主，其余外销订单并未有起色。

此前郑棉在基本面偏弱的背景下，价格持稳运行一部分来自于外棉的支撑，当前外棉在有所转弱的背景下，或将拖累国内棉价，但目前国内处于传统纺织行业的旺季，需要关注下游内需表现。

【技术分析】 

昨日郑棉主力01合约阴线报收14900元/吨，期价较上一交易日下跌115元/吨。持仓减少5768手，至45.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标显示多、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。

【操作策略】

建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，逢棉价冲高加快现货端的销售，对于下游纺织企业静待棉价回落逢低考虑分批建立虚拟库存。