沪锌市场偏于谨慎 沪铅或维持震荡格局

研报正文

【沪锌方面】

隔夜伦锌继续回落收收小阴线，沪锌晚间小幅高开后窄幅震荡收小阳线。欧洲天然气价格仍处于绝对高位，锌冶炼成支撑下，海外供应仍偏紧，伦锌库存低位徘徊。

9月国内外加工费回升，矿端紧张稍有缓解，不过国内加工费回升有限，仍维持低位。国内7月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，8月份检修企业复产，且矿端供应小幅缓解下，8月产量将增加，预计9月产量有望进一步增加。

上周下游需求整体小幅回落，镀锌开工率受限电影响小幅回落，需求不及预期下，部分地区有累库现象。短期国内锌供应逐渐增加，而淡季需求仍未有提高，且9月加息之前，市场偏于谨慎，锌价或继续弱势震荡。后期关注下游需求的变化。

【沪铅方面】

隔夜伦铅低位震荡偏强收小阳线。沪铅跳空高开后窄幅震荡收小阳线。国内外铅矿加工费回升，铅矿供应端逐渐宽裕。

河南、湖南等地限电影响结束，原生铅开工率大幅走高。再生铅由于部分地区限电影响结束冶炼厂恢复生产，再生铅开工率也大幅上升，整体供应压力较大。

下游蓄电池消费旺季，各地限电影响结束，电池更换需求好转，蓄企开工率高位维持回升态势。短期供需两增下，预计沪铅维持震荡格局。