工业库存仍偏高 郑糖难有明显涨幅

研报正文

一、国际产销

1.国际糖业组织（ISO）最新报告预测2022/23榨季全球食糖产量为1.819亿吨，消费量为1.763亿吨，供应过剩557万吨。

2.印度21/22榨季截至2022年5月30日，全国累计产糖3520万吨，同比增加约460万吨。

3.泰国21/22榨季截至5月7日，入榨甘蔗9207万吨，产糖1015万吨；据泰国糖业公司（ThaiSugarMillersCorp）称，在泰国经历了两年的干旱天气后，预计食糖产量重新获得增长（增幅33%以上），预计泰国总的食糖产量的70%用于出口，其余的将用于国内消费。

4.UNICA：8月上半月巴西中南部糖产量为263.5万吨，同比下降12.06%，低于市场预计的285万吨。甘蔗压榨量为3862万吨，同比下降13.73%，低于普氏预计的4140万吨的均值。双周制糖比为46.95%，高于去年同期的46.89%，低于普氏预计的47.75%。

二、贸易情况

1.海关总署公布数据显示，中国7月份进口食糖28万吨，环比增加14万吨，同比减少15万吨。2022年1-7月中国累计进口食糖204万吨，同比减少42万吨。21/22榨季截至7月底中国累计进口食糖388万吨，同比减少108万吨。

2.ISMA预计印度21/22年度食糖出口量将达到950万吨，创历史新高；目前已经签订850万吨的出口订单。

3.UNICA数据，巴西7月食糖出口量为286.9万吨，高于去年同期的246.6万吨；均价为395美元/吨，高于去年同期的334美元/吨。

三、国内产销

1、据国家统计局最新发布的数据，2022年5月我国成品糖产量为54.0万吨，同比上年同期增长39.2%；2022年1-5月份我国成品糖产量为900.6万吨，较上年同期增长3.4%（上年1-5月份我国成品糖产量为857.8万吨）。

2、中糖协公布数据显示，2021/22年制糖期全国制糖工业企业生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖956万吨。

截至8月底，全国累计销售食糖788万吨，累计销糖率82.5%；全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5778元/吨，8月成品白糖平均销售价格5747元/吨。

四、重点关注

1、ISO国际糖业组织上调22/23全球食糖过剩量预估至560万吨，全球供应走向宽松，对远月合约施加压力；

2、欧洲干旱或导致减产接近10%，引发旺盛的采购需求，短期对于原糖市场的支撑明显；

3、8月云南和广西销糖量好于市场预期，但是工业库存仍偏高，同时后期预计加工糖大量到港，预计短期郑糖难有明显涨幅，震荡为主。

操作建议：观望为主，前期正套持有。