美国出口有望重回高位 原油期价短期震荡走势

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI10月原油期货收报涨1.17美元，涨幅1.34%，88.48美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.93美元，涨幅0.998%，报94.10美元/桶；上期所原油期货2210合约夜盘收涨3.35%，报666.60元人民币/桶。

2.据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息75个基点的概率为76%，加息100个基点的概率为24%；到11月份累计加息125个基点的概率为30.5%，累计加息150个基点的概率为55.1%，累计加息175个基点的概率为14.4%。

3.俄罗斯驻美大使AnatolyAntonov：随着俄罗斯出口的增长，西方制裁注定失败。启动北溪2号管道是解决欧洲能源问题最简单的方法。

乌克兰的西方盟友永远不会同意和平解决方案，将继续推动乌克兰采取“自杀性的”不计后果的行动。美国能源巨头从当前的能源危机中受益，获得了他们梦寐以求的收入。

4.欧盟委员会：因油价高企、缺乏解决能源危机的快速措施，欧盟在未来的几个冬季将面临重重困难。

5.消息人士：由于硫装置按计划关闭，道达尔削减了德州亚瑟港炼油厂的产量。

6.美国至9月9日当周EIA原油库存244.2万桶，预期83.3万桶，前值884.5万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存-13.5万桶，前值-50.1万桶。EIA汽油库存-176.7万桶，预期-85.8万桶，前值33.3万桶。

EIA精炼油库存421.9万桶，预期60万桶，前值9.5万桶。EIA精炼厂设备利用率91.5%，预期90.9%，前值90.9%。

投资逻辑

昨晚EIA公布周度数据，原油库存数据累库略高与预期，但与上周类似，将战储库存下降剔除后，商储累库幅度偏低，美国原油商业库存目前同时受到战储抛售、进出口变化以及炼厂开工率三个指标的影响。

从当前来看，战储抛储将于10月份结束，而进出口我们认为将会维持400万桶/日上下高位，但进一步增长空间受限，而炼厂开工率方面，从季节性来看也将在9~10月份见底之后回升。

因此我们认为商储的累库力度超预期并不需要过度担忧，四季度随着俄油禁令的实施，美国原油出口有望重新回升至高位，预计四季度美国将进入去库周期，且不排除去库力度要大于往年。

策略：中性，短期观望，关注四季度布伦特多配、月差正套以及柴油裂差低位做多机会。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。（下行风险）