供给端减产+需求疲软 沪铝期货震荡行情

研报正文

【市场分析】

昨日市场受外盘影响继续回调。当前市场新增影响因素：

1、美8月CPI超预期，市场有加息100个基点预期，衰退交易逻辑延续。

2、云铝股份昨日夜间公布限产10%，预期云南地区限产在10%-20%之间。

3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。

宏观面：国内8月社融好转，预示着国内经济维稳的决心。

基本面：四川复产较缓和云南地区限产消息的扰动是供给端当前关注热点。

需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。

成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。

库存方面：本周社会库存下降1.7万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。

目前看，“衰退交易”仍是主线，短期有放大效应，供给端确定性减产和需求疲软是当前现状，因云南减产将调低年底累库规模预期。关注18000、19000支撑及压力位，市场短期难以形成趋势。

【投资策略】

期货交易策略：市场多空情绪皆存，震荡趋势仍在，日内波动较大，关注18800-19000、18000-18200两个价格区间。