上下游备库期即将到来 沪铜期价区间震荡运行

研报正文

期货市场：昨日沪铜震荡走势，最近我们了解到下游的消费一般，涉及到国家投资的电网、光伏、新能源、政府项目等需求比较好。

需求端：电缆企业反馈需求不错，江苏地区铜杆厂开工良好，但是涉及到个人消费的房地产，家电等需求疲弱，板带行业消费下降了30%左右，从终端的角度来看，国内消费一般。

不过由于现在废铜很难买，所以精铜消费比较好，尤其是精铜杆消费表现火热。但是65000左右的位置，废铜货源会释放出来，对精铜消费形成替代，而且目前的价格，下游也比较犹豫，期待铜价下跌以后补货以及为十一备库。

供应端：供应端还是存在干扰，下游企业反应精铜很紧张，台风再次登陆江浙沪地区，精铜进口受到阻碍。另外冶炼厂因为疫情，粗铜紧张等问题生产不顺畅，湖北冶炼厂推迟投产，加重了市场对供应的担忧。

价格方面：美国8月cpi高于市场预期，市场开始预期下周美联储会议加息100BP，加上目前价位上，铜拿货情绪一般，铜价还有回落的空间。

观点小结：不过由于供应端的各种问题，加上下游备库期的即将到来，市场对挤仓的预期很强，随着铜价的下跌，下游会逐步开始拿货，铜整体还在大的震荡区间内。