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美联储偏激进加息节奏 沪金短期或偏弱震荡

发布时间:2022-09-21 10:31:51 作者:西部期货 来源:西部期货

行情复盘

9月20日,黄金期货主力合约收涨0.27%至385.84元。

主力持仓

9月20日,黄金期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

中长期看,经济衰退的技术性指标已显,超长激进加息周期破坏消费信心,挫伤需求,经济实质衰退与美联储为实现“软着陆”所采取暂缓加息的决策,支撑黄金走强。

背景分析

美国8月通胀数据同比增长8.3%,虽低于前值8.5%但高于预期8.1%,打破市场此前走加息降温的逻辑,反映通胀的复杂性与与固化难以轻易消除。

研报正文

市场表现:

沪金收385.18元人民币/克(-0.07%),纸黄金收376.02元人民币/克(-0.02%),黄金T+D收385.50元人民币/克(0.10%)。

市场消息:

临近美联储9月会议召开,加息预期升温,美债收益率上行,黄金低位震荡。

总体分析:

当前,美联储偏激进的加息节奏驱动黄金下跌。美国8月通胀数据同比增长8.3%,虽低于前值8.5%但高于预期8.1%,打破市场此前走加息降温的逻辑,反映通胀的复杂性与与固化难以轻易消除。

从联储官员为加息放松的降温声明来看,把控制通胀置于首要地位,激进式将加息强化,黄金短期内承压下跌。但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧的进一步加剧,将支撑黄金震荡反弹。

今年美联储已加息225bp,但当前通胀中枢已被抬升,即使未来下降也不会在短期内回落至2%的通胀目标,因此预计美联储加息步伐偏好“前紧后松”,一定程度上破坏需求,强化经济悲观论调,实际利率将走低,黄金有支撑。

因此,短期需要关注通胀数据,9-10月通胀数据是否延续回落。随着通胀的改善,联邦基金利率目标值可能保持在4%左右,预计未来加息节奏为9月75bp、11月50bp、12月25bp。

中长期看,经济衰退的技术性指标已显,超长激进加息周期破坏消费信心,挫伤需求,经济实质衰退与美联储为实现“软着陆”所采取暂缓加息的决策,支撑黄金走强。

重点关注:

通胀、美联储货币政策及供给短缺。

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