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铜库存小幅增加 消费季不旺拖累铝价表现

发布时间:2022-09-21 13:56:28 作者:英大期货 来源:英大期货

主力持仓

据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

策略提示

低库存仍对铜价有所支撑

期货市场

截至9月20日收盘,沪铜主力CU2210合约收报62600元/吨,涨320元/吨,涨幅0.51%。

后市展望

整体来看,美联储会议临近,市场情绪趋谨慎。铜供应端因进口铜流入有所增加,但整体增量有限,且低库存仍对铜价有所支撑。但高铜价高升水抑制下游采购,消费端旺季特征尚未显现。

研报正文

9月20日沪铜震荡收涨,沪铝小幅冲高回落,再次收跌。截至9月20日收盘,沪铜主力CU2210合约收报62600元/吨,涨320元/吨,涨幅0.51%。

国际铜主力BC2211合约收报55470元/吨,涨340元/吨,涨幅0.62%。沪铝主力AL2210合约收报18650元/吨,跌60元/吨,跌幅0.32%。

方面,截至9月19日,SMM全国主流地区铜库存较上周五增加0.02万吨至8.47万吨。随着台风天气的褪去,周末部分进口铜流入市场令库存小幅增加。

不过,供应端冷料紧张对铜冶炼厂的影响情况有所加重,且进口端受天气影响,部分提单预计延期至十月抵港。

9月20日,SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水640-680元/吨,均价升水660元/吨,较上日跌90元/吨。据SMM了解,前期因为台风延缓入关的进口铜,近期出现集中入市。

临近季末企业对于资金的需求以及当下隔月合约高BACK结构,持货商多采取逢高换现,减轻库存压力,导致升水回落。

方面,四川地区疫情缓解,19日起有序恢复生活秩序,前期停产的冶炼厂也开始陆续复产,据SMM了解到,四川博眉启明星铝厂从9月5日开展复工复产,计划9月20日开始通电,每天通电焙烧2-4台,预计11月5日前完成114台槽复产。

现货市场方面,9月20日华东现货较10合约贴水50元/吨,巩义地区今日现货贴水较SMMA00铝价贴水110元/吨。

整体上,下游旺季需求好转迹象并不明显,下游接货谨慎,仍以刚需为主,市场成交情况一般。

整体来看,美联储会议临近,市场情绪趋谨慎。铜供应端因进口铜流入有所增加,但整体增量有限,且低库存仍对铜价有所支撑。但高铜价高升水抑制下游采购,消费端旺季特征尚未显现。

铝市来看,云南减产扩大消息尚未兑现,而四川电解铝厂逐渐复产,但增速较慢,而消费端仍较弱, 旺季不旺,继续拖累铝价表现。

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