下游需求未见明显好转 橡胶短期区间震荡

研报正文

【利多因素】

全球天然橡胶主产区降雨量同比小幅增加维持偏高水平，东南亚产区降水小幅增加，原料收购价格坚挺对天胶行情有所支撑。截至2022年09月18日，中国天然橡胶社会库存93.14万吨，较上期增加0.19万吨，环比涨幅0.21%。

同比下降1.97万吨，降幅2%。截至2022年09月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.18万吨，较上期缩减0.22万吨，环比下跌0.57%。（20220912-0918）

青岛天然橡胶样本保税仓库入库率6.32%，增加0.99个百分点；出库率3.48%，较上期下降0.59个百分点；一般贸易仓库入库率下降0.05百分点，出库率下降0.39百分点。

需求方面，上周国内半钢胎样本企业开工率为64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%，全钢胎样本企业开工率为61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。

【利空因素】

未来两周东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作影响减弱。美联储公布9月利率决议，如期加息75个基点，经济前景忧虑延续，引发市场对经济衰退担忧。

高盛上调对于美联储升息步伐的预期，预计美联储将在11月加息75个基点，联邦基准利率的峰值则有望攀升至4.5%。

【品种观点】

国际形势复杂多变，宏观扰动不断，近期全乳胶减产炒作逐渐降温，但原料收购价格较为坚挺，原料增产趋势明确，叠加国际需求维持偏弱，国内下游需求未见明显好转。在基本面偏弱的情况下，资金面推涨情绪依旧浓重，预计短期震荡区间存在上移动可能。

【风险因素】

关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。