糖浆进口仍持续增加 白糖期货市场压力增加

研报正文

【市场分析】

国际方面，全球本年度过剩预期继续上调，供应偏宽松。印度新年度继续维持高产量，巴西仍处于压榨高峰，原糖总体供应充裕，预计只有切换到印度榨季市场供应压力才会阶段性减轻。俄乌冲突及OPEC大幅减产带动原油偏强运行，近期原糖跟随原油偏强运行。

国内方面，进口成本仍远高于国内现货价格，对国内糖价有一定支撑。但进口食糖特别是糖浆进口仍持续增加，进口食糖加上国内产量完全能满足国内消费量，国内供需总体充裕。

国内新榨季压榨拉开帷幕，新糖逐步供应市场，市场压力增加，短期受原糖提振有所反弹，但后期预计弱势震荡为主。

【交易策略】

1.单边：近期原糖跟随原油偏强运行。原糖上涨带动进口成本走高，郑糖近期有所反弹，不过国内新榨季开始，需求仍然疲软，短期可能仍是弱势震荡为主，谨慎追高。

2.套利：观望。