橡胶或振荡偏弱 甲醇上行空间受限

研报正文

【橡胶】

核心逻辑：随着全乳胶可交割品的利多预期被市场消化以后，沪胶01-05月间价差从深度Back结构转为浅度Contango结构，贴水价差在扩大至95元/吨。

由于美国9月通胀数据依然居高不下，这就奠定了11月初美联储加息75个基点，12月份还将再度加息50个基点。

接连不断的超常规加息举措不仅导致全球流动性趋紧态势加剧，而且也令欧美国家衰退预期升温，大宗商品市场风险偏好随之降低。

在消化掉此前偏多因素后，胶市重新转入偏空宏观氛围笼罩，供需结构维持疲弱状态的模式，预计后市橡胶期货价格重心维持振荡偏弱的格局。

【甲醇】

核心逻辑：受港口可流通货源偏紧、供应预期缩紧、MTO装置停车不及预期以及煤炭产区疫情加剧后成本偏强的影响，甲醇价格预计维持高位偏强振荡。

不过，新增投产导致供应增加和下游利润不佳带来的负反馈风险增大，对甲醇上行空间形成限制。

与此同时，美国高通胀局面难改，美联储还将继续在11-12月份超常规加息，宏观方面偏空。高基差的状况下，可继续关注甲醇2301合约与2305合约的正套机会。