进口到港或不及预期 甲醇现货方面存在支撑

研报正文

1、基本面：本周国内甲醇市场整体呈港口相对强于内地表现，当前港口到货少致去库预期下，近月端走势延续偏强，基差再度攀升至01+200附近，短期仍需警惕月底逼仓概率下带动的行情拉涨。内地周内整体下移匹配，悉主产区局部降价后出货略有好转，故预计局部或暂趋稳整理，需持续关注北线一带出货需求；中性。

2、库存：截至2022年10月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为43.01万吨，较9月底降5.04万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在24.2万吨，较9月底降0.51万吨；中性。

3、预期：内地上周呈现累库，多地疫情持续影响，再者内蒙古新建装置释放预期下，业者心态偏弱，预计内地甲醇市场偏弱为主，局部或继续下调，因成本端、环保等导致的装置开停需进一步跟进。

港口现货日内随期货震荡下滑，不过基差有所走强，目前局部受天气影响封航，短期进口到港或不及预期，现货方面或存一定支撑，隔夜能源类期货带来支撑，甲醇有所上行。短线2670-2720区间操作，长线观望。

利多：

1.下游终端整体库存不高，将对行情推涨形成支撑；

2.港口整体库存偏低，且华东局部封航，或影响到港；

3.煤炭偏高，成本端支撑尚可；

4.环保、成本利润、运输等影响，部分装置存停车/降负预期，或将影响局部甲醇供应量。

利空：

1.宏观经济整体偏弱，加之海外加息预期仍存等，或对内盘需求恢复形成一定压制；

2.后续检修甲醇项目涉及不多，故整体内盘供应暂相对充裕；

3.目前河南、山西部分新装置已顺利投产；另久泰大装置投产运行，关注后续出货及宁夏鲲鹏、宝丰新装置释放节奏；

4.虽连云港烯烃重启，但闻港口部分烯烃后续预计停车，再者河南烯烃维持停车，具体待继续跟踪。

行情驱动：供需均不佳。

风险点：需求端持续偏弱。