尿素扭转趋势动能不足 纯碱生产水平持续高位

研报正文

【尿素】

昨日尿素期货价格区间震荡，趋势上有止跌迹象。但现货价格仍保持弱势下行趋势，各地区价格较上周五下调20~90元/吨不等。目前山东临沂地区尿素现货价格2410元/吨左右。

当前供应端仍较为充足。虽然山东部分企业检修导致日产量小幅回落至14.87万吨，但当前企业库存水平较高，故厂家仍存去库压力。

需求端仍处于弱势，工业需求因下游行业开工水平较低、尿素刚需水平较低；农业需求则处于淡季，市场成交偏弱。在需求持续萎靡的拖累下，企业订单及出货压力或继续促使企业降价吸单，故现货价格也仍未出现止跌迹象。

期货盘面在前期连续下跌之后，不排除部分资金逢低入市套保从而给尿素期价带来喘息的可能，故盘面存在修复性反弹机会，但受制于需求端弱势局面，尿素期货价格扭转趋势的动能也较为不足。

【纯碱】

昨日纯碱期货价格继续震荡下行，夜盘维持弱势震荡格局。现货市场价格大体稳定，个别地区价格有所松动。目前沙河地区重质碱送到价2660元/吨左右，较上周五小幅下调40元/吨。

近期企业检修数量较少，行业生产水平维持高位，昨日开机率为88.86%，纯碱日产量波动幅度有限。当前企业出货较为顺畅、产销平衡，故现货价格向下松动幅度短期相对有限。

需求端表现稳定，上周光伏玻璃产线点火数量较多，纯碱刚需水平有所提升，但下游备货节奏仍以按需采购为主。

整体来看，当前纯碱生产水平持续高位，但企业库存低下仍给现货价格带来支撑。需求端相对稳定，供需两端进入博弈阶段。期货盘面短期受到玻璃、其他建材以及商品市场整体弱势情绪影响，日内继续以弱势运行为主。