沥青刚需逐步减弱 短期维持震荡运行走势

研报正文

一、行情回顾

沥青2212主力合约本周收出了一颗上影线132个点，下影线23个点，实体60个点的阴线，本周开盘价：3820，本周收盘价：3760，本周最高价：3952，本周最低价：3737，较上周收盘跌83个点，周跌幅2.16%。

二、消息面情况

1、新加坡ESG公布数据显示，新加坡成品油总库存周度整体下滑，其中轻质和中质六分去库，重质馏分小幅累库。轻质和中质馏分库存风别降至五个月低点和四个月低点。

2、IEA表示，俄罗斯对乌克兰的入侵预示着全球能源市场的一个转折点，这将缩小莫斯科的影响力并加速向可再生能源的过渡。

IEA在其《世界能源展望》中表示，随着各国政府寻求通过向清洁能源多样化来保护自己免受危机的影响，对所有化石燃料的需求将从本世纪中期开始趋于平稳。它预测，到2030年，俄罗斯在世界石油和天然气市场的份额将减半。

3、美国商务部数据显示，在连续两个季度出现下滑后，美国第三季度实际GDP年化季环比初值增长2.6%，高于预期2.4%，较第二季度的-0.6%和第一季度的-1.6%明显回升，创2021年第四季度以来新高。作为经济的最大组成部分，3Q个人消费支出(PCE)年化季环比初值增长1.4%，好于预期1%，但仍较上一季度的2%有所放缓。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至10月26日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为41.0%，环比下降2.0个百分点。

主要因为华北、山东地区以及西南地区部分炼厂有降产，带动整体产能利用率下降，从炼厂沥青排产来看，11月沥青总计划排产量为308.7万吨，环比增加2.5万吨，同比增加68.12万吨，继续关注供应端变化。

库存端，截至10月26日当周，国内沥青70家样本企业社会库存共计57.7万吨，环比减少0.3万吨；国内54家沥青样本厂库存共计85.7万吨，环比下降0.9万吨，继续关注库存端变化。

需求端来看，近期受天气影响，北方地区下游需求逐渐收尾，其他地区终端需求不温不火。当前东北地区需求逐渐进入尾声，山东地区刚需相对平稳，南方地区仍受刚需支撑。继续关注需求端变化。

整体来看，本期炼厂开工率环比下降，库存继续去化，但11月份排产量增加，供应端仍面临增产压力，随着气温的下降，沥青刚需逐步减弱，在供需面压制下，沥青走势仍以原油成本端驱动为主，短线沥青维持震荡运行走势，后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从周线上看，本周沥青2212主力合约震荡下跌，上方受5周、10周和20周均线压制，周MACD指标开口向下运行；从日线上看，今日沥青2212主力合约震荡下跌，跌破30日均线支撑，MACD指标开口向下运行，技术上处于震荡偏弱走势。