棉花：棉价重心有所上移 但弱势格局难改

研报正文

【行情分析】

产业下游需求低迷，纺企刚需采购对棉价支撑力度不足，远期预售新棉现货价格低，棉花现货价格仍有继续下跌空间，新棉成本目前12500~14000毛重不等，主流成本集中于13000附近，成本对郑棉盘面存在一定支撑，但在宏观情绪不佳的情况下成本支撑力度或不及往年，郑棉盘面逢高承压，短期或依旧偏逢高做空为主新棉上市压力加大。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至10月30日，全美采摘进度55%，同比领先11个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为48%，同比领先4个百分点，较近五年平均水平领先5个百分点。

USDA：截至10月20日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.55万吨，周降19%，其中巴基斯坦1.21万吨，越南0.82万吨；2023/24年度周签约0.16万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.03万吨，周增7%，其中中国1.93万吨，墨西哥0.48万吨。

国内方面：

11月3日，全国3128皮棉到厂均价15449元/吨，下跌126元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23675元/吨，下跌244元/吨；纺纱利润为1681.1元/吨，减少105.4元/吨，期棉震荡运行，商家心态较为谨慎，需求动力不足，部分纺企让利出货，实单议价空间较大，纺纱即期利润为正。

截至11月3日，郑棉注册仓单5359张，较上一交易日减少78张；有效预报38张，较上一交易日增加8张，仓单及预报总量5397张，折合棉花21.58万吨。

【操作建议】

逢高做空。

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