棕榈油供应边际改善 国内豆粕震荡反弹

研报正文

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油上涨1.27%，棕榈油上涨0.88%，菜油上涨0.54%。

基本面：

印尼一位内阁高级部长周四说，原油价格走强使得在燃料中加入更高生物含量的比例对印尼来说越来越可行，目前印尼强制要求生物柴油中棕榈油的比例为30%。经济事务协调部长AirlanggaHartarto表示，目前生产生物柴油的成本比化石柴油便宜。印尼目前正在进行棕榈油含量为40%的生物柴油B40的道路测试。用生物柴油替代化石燃料，用棕榈油化学品替代绿色燃料和石化产品，这一战略将使棕榈油行业在维持价格方面更具可行性。本周，印尼能源部一名官员表示，B40道路测试正在进入5万公里目标的最后6000公里的距离。

后市展望：

随着棕榈油的陆续到港，棕榈油供应边际改善最为明显，棕榈油库存增幅明显。豆油则受限于大豆到港量偏低影响制约油厂开机率和豆油供应，但受疫情影响消费疲软，下游普遍多呈现谨慎观望态度。豆油、棕榈油2301合约价差近期持续回落，已经逼近历史正常区间水平。油脂经过持续反弹之后，价格已经回到震荡期间的上沿，继续向上的压力可能较大，国内油脂大幅震荡的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：国内豆粕震荡反弹。

基本面：据央视新闻等报道，当地时间11月2日，俄罗斯国防部表示，俄罗斯联邦恢复参与黑海港口农产品外运协议。普京称，俄罗斯保留再次退出“黑海倡议”的权利。他还表示，在任何情况下，即使俄罗斯退出黑海粮食外运协议，也将会保障整体粮食运输。联合国“黑海粮食倡议”协调员阿卜杜拉2日在社交媒体发文表示，乌克兰的粮食和食品需要继续出口，运粮船预计将于11月3日恢复通行。

后市展望：

10月份，由于到港大豆不足，油厂缺豆以及库存不断降低，以及美豆产量下调，饲料需求旺盛等内外利好因素，豆粕价格不断刷新新高，从月度数据来看，据饲料行业信息网统计，10月份豆粕均价5374.62元/吨，环比继续大幅上涨9.1%，再创近年来豆粕月度均价新高。从豆粕每日均价来看，10月下旬开始，豆粕价格一路飙升，已突破前期3月份的高点，于11月2日站上5545元/吨新高点，而华南、西南地区报价最高的已经突破5800元/吨。饲料厂从进入11月第一天，就掀起了本月的第一轮涨价，浓缩料涨幅多在200-300元/吨，最高涨幅500元/吨。预计豆粕继续维持偏强行情。

操作建议：观望为宜。