内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

海外激进加息 沪铜需求预期偏弱

发布时间:2022-11-07 10:48:58 作者:上海东亚期货 来源:上海东亚期货

行情复盘

11月4日,铜期货主力合约收涨1.34%至64250元/吨。

主力持仓

11月4日,铜期货主力持仓呈现多减空增局面。

后市展望

海外激进加息,需求预期偏弱。11月,国内废铜及冶炼环比加快增长,而铜材加工保持平稳,供需边际弱化。事件上,LME对俄铜摘牌值得关注。总体震荡。

背景分析

供需:长期面临铜矿供给小高峰:22~24年,铜矿会有每年5%的供给增长,且供给增速会高于3%的需求潜在水平,铜供需会略偏宽松,铜精矿TC会有上行。

研报正文

宏观:目前内外政策周期刚好相反:中国因地产下行、利率宽松,而美国因通胀高企、加速收紧,美国政策利率也已明显超过中国同期水平。

海外激进加息 沪铜需求预期偏弱

以利率水平表征的货币供给代表的是经济增长的金融环境,这意味着未来欧美需求可能会进一步放缓、而中国经济可能会领先欧美复苏。

供需:长期面临矿供给小高峰:22~24年,铜矿会有每年5%的供给增长,且供给增速会高于3%的需求潜在水平,铜供需会略偏宽松,铜精矿TC会有上行。

6~7月:因国内复苏缓慢及预期海外经济衰退,产业链去库存导致铜价下跌30%。

8~10月:由于海外需求尤其是美国经济并未真实衰退,市场重回中国需求复苏交易路径上,反弹接近20%。实际上,三季度国内电解铜表需高达9%,10月加工订单延续,中国现实表现偏强。11月,国内持续刺激带来的需求增量与海外大幅加息后的需求减量依然是矛盾焦点。

库存:本周国内库存增加1.5万吨至11.5万吨,全球三大交易所加上海保税的铜库存下降3.2万吨至20.6万。库存低位。

海外激进加息 沪铜需求预期偏弱

价差:保税提单溢价135美金/吨(本周+13),上海现货升水168元/吨(本周-200)。

观点:海外激进加息,需求预期偏弱。11月,国内废铜及冶炼环比加快增长,而铜材加工保持平稳,供需边际弱化。事件上,LME对俄铜摘牌值得关注。总体震荡。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --