11月10日棉花：棉价重心有所上移 但弱势格局难改

研报正文

【行情分析】

USDA11月报告显示美棉产量及期末库存环比小幅上调，报告不及预期，利空美棉走势。后期需要关注11月、12月新疆管控放开程度，若放开则新棉能够顺利交割，郑棉逢高面临的套保压力依旧存在。当前皮棉现货难以运输，纺企对棉花刚需采购，棉花原料库存低能提供刚需支撑，但产业方面下游需求疲弱，疫情也影响山东、佛山等下游需求市场，在订单不佳情况下纺企信心不足。综上，中期棉价弱势运行的趋势或仍未改变。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至10月30日，全美采摘进度55%，同比领先11个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为48%，同比领先4个百分点，较近五年平均水平领先5个百分点。

USDA：截至10月27日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.35万吨，周增180%，其中中国2.77万吨，巴基斯坦0.53万吨；2023/24年度周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.7万吨，周降33%，其中中国0.98万吨，孟加拉0.39万吨。

国内方面：

11月9日，全国3128皮棉到厂均价15345元/吨，下跌32元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23619元/吨，稳定；纺纱利润为1739.5元/吨，增加35.2元/吨，下游织厂当前在机多为前期订单及固定客户签单，后市新单续补略显乏力，纺纱即期利润为正。

截至11月9日，郑棉注册仓单5202张，较上一交易日减少59张；有效预报74张，较上一交易日减少1张，仓单及预报总量5276张，折合棉花21.10万吨。

【操作建议】逢高做空

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