纯碱市场走势震荡运行 玻璃则延续弱稳状态

研报正文

【玻璃】

盘面小结

11月21日，玻璃合约震荡运行，FG2301合约收报1372元/吨，涨幅0.51%(+7)，减仓52336手；FG2305合约收报1428元/吨，跌幅0.28%(-4)，增仓8351手。

基本面分析

供给方面，石家庄玉晶玻璃有限公司600吨一线放水冷修，产量小幅下滑。需求方面，玻璃市场需求暂无明显变化，整体市场成交不温不火。截至2022年11月中旬，深加工企业订单天数17.9天，较上期增加0.6天，环比涨幅3.47%，此外地产周期领先玻璃周期，短期玻璃需求仍难见好转。

库存方面，库存在经历三周持续上涨后，再度转为去库。玻璃的原料与燃料较去年同期多有上涨，成本随着原料、燃料维持高位状态，受原料，燃料供需层面影响，浮法玻璃成本下降幅度有限，对浮法玻璃价格有一定的弱支撑。在房地产市场需求尚未传导到玻璃市场的情况下，需求阶段性的好转难以撼动供需失衡的格局，供需矛盾仍较为突出。近期，玻璃成本支撑，继续下跌空间有限，同时低需求、高成本又压制期价上涨。短期延续弱稳状态。

操作建议

灵活对待，逢高偏空。

关注因素

地产端数据、疫情、浮法玻璃冷修情况等。

【纯碱】

盘面小结

11月21日，纯碱合约震荡运行，SA2301合约收报2620元/吨，涨幅1.08%(+28)，增仓27261手；SA2305合约收报2333元/吨，跌幅1.02%(-24)，增仓11548手。

基本面分析

供给方面，纯碱高开工、高产量，装置开工顶部运行，产量及开工操作空间有限。需求方面，下游需求按需为主，需求表现稳定，浮法玻璃及光伏玻璃需求大体平稳，轻碱需求微降。

库存方面，当前，纯碱延续低库存态势，多数企业库存较低，库存低位延续，产销趋向平衡。下游浮法玻璃生产厂家经营情况未有明显改善，成本压力存在，按需采购，需求端推动纯碱现货市场价格上涨的动力不足。最近，纯碱期现基差修复，从前期的300+到70+，主要在于纯碱基本面数据偏强，高供应、低库存、稳需求及节前备货预期。随着基差的缩小，盘面窄幅震荡，主力合约持仓高，多空博弈激烈。

综上，当前纯碱市场高产量、低库存、刚需求及节前备货等偏利多；下游经营状况差，资金紧张、部分轻质下游节前放假及后市信心不足等偏利空，预计短期纯碱市场走势震荡运行为主。

操作建议

建议观望。

关注因素

宏观情况、浮法玻璃冷修情况、光伏玻璃投产情况等。