油脂：整体商品走势偏强 油脂价格低位回升

研报正文

【现货市场】

现货方面，豆油现货多上涨，受到连豆油小幅上涨的提振，基差报价仍在下跌，现货继续弱于期货运行。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格10000元/吨，较上日上涨20元。

昨日主要港口地区的棕榈油现货价格多数下跌了50-70元不等，广州港24度棕榈油8060元/吨，较上日下跌68元。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油局(MPOB)将在下周二(12月13日)发布11月份供需数据。调查显示11月底的马来西亚11月底棕榈油库存较前月下滑0.47%，至239万吨。产量预计较10月下滑5%，至172万吨。11月棕榈油出口量预计攀升3%至155万吨，进口料增加16.8%。

Reuters称,11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，进口量为7.6万吨，出口量为155万吨，消费26.2万吨，期末库存239万吨。Bloomberg称，11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，出口量为155万吨，进口量为8万吨，消费27万吨,期末库存为289万吨。

马来西亚棕榈油协会(MIPOA)称，2022年11月马来西亚棕榈油产量环比下降6.09%，其中马来西亚半岛的产量环比下降8.17%,沙巴的产量环比下降3.82%;沙捞越的产量环比增加.83%;东马来西亚的产量环比下降2.76%。

海关数据亦显示，中国1-11月食用植物油进口量为56.7万吨，较2021年1-11月的956.2万吨锐减41.8%。其中中国11月食用植物油进口量113.9万吨。

路透消息：印尼经济部称，印尼总统已要求为实施B35生物柴油政策作好准备。

印尼维持其国内市场义务(DMO)政策不变。印尼没有计划修改目前的出口比例，即允许企业出口8倍于其国内销售的数量(8:1)，因为国内食用油供应充足，价格合理。

监测数据显示，截止到2022年第49周末,国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的84.3万吨增加4.4万吨;合同量为5.6万吨，较上周的5.8万吨减少0.2万吨。其中24度及以下库存量为86.0万吨，较上周的81.4万吨增加4.6万吨;高度库存量为2.6万吨，较上周的3.0万吨减少0.4万吨。

【行情展望】

印尼政府将建立B35生物柴油政策实施机制，对盘面形成支撑。但市场预期11月马来西亚棕榈油库存约为239万吨，与10月末的240万吨的库存较为接近，库存继续处于相对较高的水平。中国豆油库存低位，棕榈油库存继续增加，豆油走势强于棕榈油。目前疫情政策放开，关注需求恢复情况。整体商品市场偏强，油脂价格低位回升，豆油短线偏多参与，豆油2305合约关注8750元一带的支撑；棕榈油空单平仓。

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