进口利润有所缩减 聚乙烯仍以震荡偏弱为主

研报正文

【聚乙烯】：

昨天聚乙烯震荡下跌，L2301合约收于8112元/吨(-1.3%)，-115元/吨，成交36.1万手，持仓量33.7万手。

现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE(7024)：8350元/吨(-50)，华北地区HDPE(5000S)：8550元/吨，华东地区LDPE(2426H)：9100元/吨。

核心逻辑：上周开工率83.65%(上周开工率83.65%(-1.45%)，产量49.64万吨(-1.43%)。上周新增连云港石化、独山子石化、浙江石化和齐鲁石化部分PE装置检修，检修损失量在6.04万吨，环比增加0.25万吨，周度检修损失量处于中等略高水平。

库存方面，12月9日较12月2日库存环比下滑1.7%。其中两油库存环比增加3.37%，港口库存环比减少2.57%，社会库存环比减少8.91%。近期国内PE检修损失量预计减少，供应有所增加，加之适逢月底，石化企业停销结算，或存累库现象;同时终端需求偏弱，采购积极性不高，导致整体出货缓慢。

成本端，原油成本走势震荡，对聚乙烯价格形成一定支撑。

需求端，农膜方面，棚膜需求趋弱，新增订单继续减少，企业开工有进一步下降预期。

包装方面，处于需求淡季，工厂订单减少，开工小幅下降。

管材方面，天气转冷终端工厂开工受限，下游订单量减少，部分中小管道企业开工偏低。

进口方面，LLDPE进口利润较上周期减少219.57元/吨;HDPE进口利润较上周期减少135.25元/吨;LDPE进口利润较上周期减少299.51元/吨。本周聚乙烯进口利润呈下滑趋势，主要由于近期进口资源现货供应有所减少，且受宏观消息面提振，场内心态好转，市场成交尚可，美金价格震荡上涨，进口利润有所缩减。

综上，近期仍以震荡偏弱为主。

【聚丙烯】：

昨日聚丙烯震荡下跌，PP2301合约收于7840元/吨(-0.8%)，-68元/吨，成交47万手，持仓量32.5万手。

现货方面，拉丝(L5E89)：7900元/吨，均聚(1100N)：7950元/吨，纤维(S2040)：8400元/吨，共聚(K8003)：8050元/吨。

核心逻辑：上周开工率79.8%(+1.14%)，产量58.58万吨(+0.83%)。国内聚丙烯装置因停车的损失量7.94万吨(+1.17%)。周内新增巨正源、延长中煤榆林三线、浙江石化1PP/2PP、扬子石化1PPA线、福建联合新一线等装置停车检修;福建联合新二线、镇海炼化三线、中原石化老线、中韩石化JPP线等装置重启，湖南长岭装置转产粉料。

库存方面，12月9日较12月2日库存环比上升0.58%。其中两油库存环比上升2.39%，港口库存环比下降4.29%，社会库存环比下降7.22%。月底石化停销对去库有一定影响，再加上下游开工不足，接货积极性偏弱，市场现货成交偏差，去库较缓。

成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。

需求端，塑编企业新增订单不足，华中地区个别样本企业停车。BOPP刚需补货为主，成交放量有限，开工保持稳定。企业未交付订单多数在5-15天，部分至1月初。注塑加工企业订单一般，开工较上周基本持平。

短期来看，下游刚需采购为主，对市场支撑有限。部分工厂反馈可能会提前放年假，月底前后会根据市场情况适量补货。

进出口方面，聚丙烯进口利润为378.2元/吨，较上周涨240.47元/吨，环比涨174.60%。本周虽国内市场先涨后跌，维持震荡局势，但汇率落至6.9附近，利好进口面，进口成本宽幅下降，加之海外美金递盘维持低位，进口利润周内宽幅上涨。

综上，预计聚丙烯震荡整理。