供需并未出现好转 聚烯烃成本支撑仍然存在

研报正文

【原油早评】

行情回顾：美原油目前在70美元上方震荡反弹。

基本面：12月9日当周，美国石油战略储备3.82271亿桶，同比下降36.17%，为1984年6月15日当周以来最低的记录，且明显低于过去五年下限水平，加剧了对能源安全的担忧。美国曾在10月20日宣布，当油价位于或低于每桶67-72美元时或回购石油。美国能源部12月16日表示将开始回购用于战略石油储备的石油，为今年历史性释储1.8亿桶后首次购买。首批将采购300万桶，2023年2月实际交付。IEA预计美国将在2023年第一季度开始补充其石油储备，其明年第一季度的初始购买量约为6000万桶。但因目前尚清楚这次战略储备石油回购是一次性购买，还是一个趋势的开始，若未来持续购买，那么将为WTI原油价格在70美元/桶左右的价位提供支撑。

后市展望：欧美加息的累积利空仍在积累，经济陷入衰退的风险仍然存在。原油需求端仍面临考验。美国回补战略储备的路径还不明确，其对油价的支撑力度还有待观察。

操作建议：原油短线偏强，可暂时观望

【聚烯烃早评】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏强震荡，至昨日收盘PP2305上涨0.17%，塑料2305上涨0.17%。

基本面：目前原油虽持续回落，但是聚烯烃仍总体亏损，成本支撑仍然存在。

PE方面，截止12月15日，油制线型成本在 8437 元/吨，煤制聚乙烯线型成本在 10110 元/吨，油制线性利润-37元/吨，煤制线性利润-1770元/吨。

PP方面，油制 PP 利润-887.83元/吨，煤制 PP 利润-621.67元/吨，外采甲醇制 PP 利润-1361.00元/吨，外采丙烯制 PP 利润-416.80元/吨，PDH 制 PP 利润-406.55 元/吨。

后市展望：目前聚烯烃供需并未出现实质性好转，供需对价格的支撑不够强劲。成本对价格的支撑或许也有限。

操作建议：激进投资者聚烯烃空单可考虑继续持有，再创新高考虑止损。