油脂：原油价格下跌打压油脂价格 关注区间上沿压力

研报正文

【现货市场】

现货方面，现货弱于期货运行，各地基差报价小幅下滑，昨日江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格95800元/吨，较上日下跌80元。广东24度棕榈油均价8068元/吨，下跌58元。

华东近期豆油船提一般，现下游需求也较为一般，部分油厂开始为远期布局买货供给包装油。昨日华东一级豆油现货基差为05+(750-830)元/吨，华南现货基差为05+(630-700)元/吨，山东现货基差为05+(580-630)元/吨，华北现货基差为05+600元/吨。

【基本面消息】

外电称马来西亚2022/23年度棕榈油产量预计下滑至1,880万吨，较前次预估减少1.2%，因受累于洪灾以及低产周期。东北季风以及拉尼娜气候仍给产量制造障碍，导致12月产量连续第二个月下滑。

外电称地区性不利天气小幅削减印尼2022/23年度棕榈油产量预估至4,670万吨，较上次预估下调不足1%。12月苏门答腊岛北部地区的不利天气导致产量下降。

某商品研究机构称，今年一季度，棕榈油产量预计将季节性走软，因适逢假期令工作日缩短，且拉尼娜气候导致降水增多。未来由于印尼提高了生物柴油掺混比例，可能令供应收紧，因此一季度棕榈油价格或将进一步走高。

马来西亚南部棕果厂商公会〈SPPOMA〉数据显示，12月马来西亚棕榈油产量环比下降1.68%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降1.69%，出油率(OER)环比增加0.01%。

监测数据显示，截止到2022年第53周末，国内棕榈油库存总量为93.0万吨，较上周的96.1万吨减少3.1万吨;合同量为3.9万吨，较上周的6.5万吨减少2.6万吨。其中24度及以下库存量为89.7万吨，较上周的93.2万吨减少3.5万吨;高度库存量为3.3万吨，较上周的2.9万吨增加0.4万吨。

【行情展望】

原油价格下挫打压油脂价格，春节备货将很快结束，因此豆油库存有望继续累积，对现货基差报价形成一定利空影响。国内油脂期货关注区间上沿的压力，棕榈油2305合约关注8550元一带的区间压力，豆油2305关注9000元一带的区间压力。

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