豆粕价格延续震荡偏弱 油脂表现相对趋稳

研报正文

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1.印度溶剂萃取商协会（SEA）周三称，印度1月棕榈油进口量较上月下滑约25%，至833,667吨，豆油进口量增长45%，至366,625吨。1月葵花籽油进口量增长约58%，至461,458吨，总体植物油进口保持增长。

2.咨询机构AgroConsult公司周二预计2022/23年度巴西大豆产量为1.53亿吨，低于上月预测的1.534亿吨，但是仍然是创纪录产量，比2021/22年度的产量高出18.4%。

小结：

豆粕：随着阿根廷产量再次调减，其产量下滑对盘面计价基本结束，未来则是巴西正常收获与否的影响时期，但从当前观测来看，巴西收获预计会较为正常。美豆粕跌破26日均线，暂时关注其跌破后是否会持续走弱。

当前油厂榨利恢复，未来供应增加（中性），国内库存低位反弹（偏利空），基差回落（中性），生猪价格下滑（小幅利空），巴西大豆增产，阿根廷减产，总体增产（先兑现减产利多，再兑现减产利空）。

油脂：近期油脂现货成交走高，其中主要为棕榈油国内需求明显高于往年同期，但豆油现货表现相对疲弱，总体走势暂时仍在震荡之中。

马来产量2月预计反弹回升（潜在利多减弱）。印尼库存恢复正常并继续走低，同时产量复苏（利空减弱）。国内棕榈油库存抵达近年高位（利空），豆油库存恢复（利多减弱）。生柴和汽柴油价差偏低使得使用生物柴油作为原料十分划算，但也使得棕榈油易受原油牵连。