基本面拖累白糖表现 棉花下游需求有所好转

研报正文

【白糖】

逻辑：周一，白糖2305合约震荡偏强，收盘报价5944元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.59%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓325737手，空单持仓332176手，多空比0.98。

欧洲农药禁令导致产量的不确定性，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不在批准新的糖出口，且国内本榨季存减产担忧，但国内上半年处于消费淡季，供应仍较充足，白糖或会受基本面拖累。

多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

【棉花】

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14370元/吨，较前一交易日结算价上涨130元/吨，涨幅0.91%，持仓量约70.76万手，日增仓约-0.2万手。

国内棉花现货价格稳中走弱，棉企销售积极且棉花供给充足，棉价承压，但下游轻纺城坯布成交量较同期持续走好；虽然织布厂开工率小幅提升，但纺纱厂库存连续两周累库，据钢联数据显示，截至2月17当周，织布厂周度开机率为65.2%，环比前一周（62.3%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为20.2天，环比前一周（19.2天）有小幅上涨。

持仓方面，2月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约40.55万手，空单持仓约50.89万手，多空比约为0.8，净多持仓约为-10.34万手。

整体来看，棉花供给充足，下游需求有所好转，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。