上方尚存压力位 短期油脂预计维持震荡

研报正文

基本面及市场信息：

1、芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘，5月合约下跌7.5美元，报1536.5美分/蒲式耳。豆粕期货截至收盘，5月合约下跌3.6美元，报478美元/短吨。豆油期货截至收盘，5月合约上涨0.06美分，报63.01美分/磅。洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘，5月合约下跌0.2加元，报831.7加元/吨。

2、马来产量：UOB：马来西亚2月1-20日棕榈油产量调查的数据显示，沙巴产量幅度为-4%至-8%；沙捞越产量幅度为-9%至-13%；马来半岛产量幅度为-4%至0%；全马产量幅度为-3%至-7%。

3、据数据显示，马来西亚将3月份毛棕榈油的出口税维持在8%，但将3月份的参考价从2月份的3893.25林吉特/吨下调至3710.35林吉特/吨。

4、据报道，截至2月20日18:00，DMO为196032吨，占45万吨分配总量的43.56%。

短期思路：

油脂在高位震荡，上方压力位难以突破，国内表现平平并未有超预期的消费表现棕榈油库存高位菜油库存累增速度明显豆油或有储备流出在上方形成压力。两只潜在的黑天鹅是印尼的出口政策及俄乌冲突加剧，若无突发事件油脂或难以突破，短期维持震荡观点。

豆菜粕震荡稍有回落，国内部分压榨厂因涨库停机，需求疲软的压力开始显现，但是国内大豆库存底，外盘价格高企给予一定支撑，短期维持窄幅震荡观点。