美元指数强势打压锌价 宏观回暖推动铜价上行

研报正文

品种策略参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月品种策略参考

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

【铜】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：多单持有

核心逻辑：国内宏观预期消化后，铜价迎来回调，得加美元强势，铜价承压。短期美元指数大幅反弹，进而抑制铜价；长期经济数据的好转对美国经济衰退是证伪，有色的工业需求预期好转。2月23日，电解铜社库为32.04万吨，较2月20日累库1.72万吨，季节性累库或超预期，给予铜价压力。技术面上看，短期关注铜主力期价在68000一线支撑。我们认为中长期海外美元指数回落，国内宏观回暖仍将推动铜价上行，在有色板块中铜可作为多配以对冲宏观扰动。

【锌】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：观望

核心逻辑：短期国内宏观回暖，叠加锌锭去库推动锌价触底反弹；美元指数强势打压锌价。2月23日Mysteel锌锭社库为17.23万吨，较2月20日去库0.03万吨，短期累库放缓，对锌价有一定支撑。叠加国内宏观预期回暖，产业上节后下游开工已恢复，短期需求超预期，刺激锌价反弹。短期主力期价跌破23000一线后，大幅反弹，空头了结离场，技术上可将其视为假突破，23000一线支撑仍有效。

【镍】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：观望

核心逻辑：短期国内宏观回暖，沪镍大幅反弹。纯镍低库存局面未有改变，技术面及宏观资金驱动沪镍上行。伦镍明显偏弱，给予沪镍一定压力。一季度镍元素或仍维持紧缺，低库存以及供应端消息的扰动使得镍价仍处于上升趋势之中。但全年镍元素过剩比较明确，可在消息面刺激冲高的过程中逢高空，建议轻仓否则长线持仓压力较大。技术上来看，沪镍03合约再次触及20万一线，短期关注20万一线支撑，在纯镍低库存高升水格局未有明显改变之前，我们认为近月镍价向下空间不大，建议短线止盈。

【黄金】

日内观点：震荡偏强

中期观点：上涨

参考策略：多单持有

核心逻辑：短期美国通胀数据回落不及预期叠加近期宏观数据呈现美强欧弱，美元指数上行，黄金承压。短期金价大幅调整后可以关注在410元/克附近的支撑。后续我们认为一季度美国通胀下行，美联储加息放缓，美元及美债收益率上行空间有限，此外美国经济整体仍是下行趋势，美元指数承压。可逢低做多黄金，长线持有。

【工业硅】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：多单持有

核心逻辑：节后期价企稳反弹主因下游需求回暖。现货价格已有企稳反弹迹象，给予期价支撑。上游成本抬升对价格提供一定支撑，且下游多晶硅产量利多工业硅需求，下游多晶硅产业链企稳，也有利于需求预期走强。整体基本面有利于期价走强，下游产业链及现货价格改善将支撑期价，可逢低做多，预计期价将在17500-18000区间震荡。