美联储加息压力缓和 原油价格延续震荡态势

研报正文

昨日，布伦特冲高回落跌0.95%收于82.06美元/桶，最低81.4美元/桶。

1、市场预期差加大，原油延续震荡。经济放缓数据，市场一部分计价需求减弱即衰退担忧确认，一部分计价通胀压力降低，美联储加息压力缓和。

2、二季度或是我国经济的高点。疫后各国自发性反弹持续约1-2季度，而后趋向缓和。但大都难回疫前中枢，这或与微观主体资产负债表受损有关，需要一个休养生息过程。也或与总需求政策“退坡”相关，财政货币力度最强时往往是疫情最严重而非疫后修复期。

我国经济自发反弹阶段尚未结束，也许到二季度中后期趋向缓和。此后随着财政前置效应弱化，加之微观主体资产负债表修复较为渐进，外需对经济的负向影响将凸现。叠加基数效应，我国经济两阶段特征或更显著。

3、俄罗斯柴油大部分出口到土耳其和非洲。

行业要闻：

1、据监测，美国钻机总量录得2020年年中以来最大单周跌幅。美国陆上钻井平台数量录得自2020年年中以来的最大单周跌幅，这是该行业在天然气市场急剧好转之际转为谨慎态度的最明显迹象。由于石油和天然气钻井平台的减少，减少了7座，使总数降至2022年9月初以来的最低水平。损失是自2020年6月每周减少12座以来的最大损失。据分析表明，私人运营商在过去几个月中减少了一些钻井平台，但其总体数量仍明显高于2020年中期的水平。

2、欧洲炼油商或成为柴油危机中的赢家。据消息，欧盟通过禁令和价格上限避开俄罗斯石油，但弥补石油供应和改变贸易流向的过渡不会一帆风顺。物流方面的挑战，比如货运路线变长，以及石油产品依赖于运力较小的船只，可能会严重限制柴油供应。这可能导致未来几个月欧洲柴油市场吃紧，从结构上提振价格。欧洲的经济增长对柴油价格尤其敏感，因为柴油在各个行业被广泛使用，是欧盟的主要燃料。

3、高盛上调美国核心PCE预期。2月28日讯，高盛经济学家在一份报告中写道，尽管1月份通胀数据强劲，但他们预测核心PCE通胀“今年仍将大幅下降，从目前的4.7%降至12月份的3.3%”。相比之下，他们之前的预测为2.9%。他们预计通胀上涨将集中在上半年，“主要反映了未来几个月二手车通胀的上升路径，以及住房通胀的小幅上涨。”