美元指数回落 原油恐冲高回落

研报正文

上周五布伦特深V反转涨1.96%，收于86美元/桶，最低82.36美元/桶，成交量大增。阿联酋将退出欧佩克的乌龙消息是引起大跌的主因。我们维持前期观点，3月原油可能冲高回落。

1、阿联酋将退出欧佩克的乌龙消息是引起大跌的主因。

2、中国、印度、美国需求边际走强预期增强。

1）预计到今年年底，中国航班需求将上升到2019年水平的90%。

2）数据显示，印度1月炼厂原油加工量为539万桶/日（2280万吨），较上年同期增加5%，创2009年以来的最高水平。

3）美国需求旺季到来，需求预期边际增强。美国2月ISM非制造业PMI55.1，预期54.5，前值55.2。

3、供应边际下降预期增强。

1）石油供应将受到3月份中国成品油出口大幅削减和欧洲炼油厂维护工程的限制，欧盟禁止几乎所有从俄罗斯进口的海运货物。2月俄罗斯原油和成品油海运出口双双回落。三月俄罗斯主动减产实施，成品油出口或有继续下降可能。

2）石油钻井平台数量下降，美国原油产量已经连续4周没有增长。数据显示美国钻井公司连续第三周削减石油和天然气钻井平台数量。至3月3日当周石油钻井总数592口，预期602口，前值600口。

3）中国仓单注销，仓单数量处于相对低位。周五中油湛江仓库注销198万桶阿曼原油仓单，中油大连仓库注销30万桶阿曼原油、30万桶上扎库姆。

4、美元指数回落。欧元区PMI数据乐观，欧洲央行可能进一步加息，美元指数回落。

行业要闻：

1、据显示，2月27日当周，俄罗斯的海运原油发货量为348.80万桶/日，较前一周下降10.26%，较去年2月24日战争爆发前一周下降2.30%。从数量来看俄罗斯海运出口量变化不大，且俄罗斯2月份海运原油出口仍保持弹性，约366万桶/日，较1月16日当周的8个月高点回落7.90%，因俄罗斯将原油出口转向印度，而不断增长的离岸转让灰色市场掩盖了其他买家。

自欧盟从2月5日开始对海运俄罗斯石油产品实施新的价格上限后，数据显示，2月俄罗斯海运成品油日均出口量为213万桶，较1月约270万桶/日的近期高位下降了21%，比俄乌战前平均水平低24%。且降至2022年5月以来的最低水平，原因为非洲的新买家未能吸收从欧洲转移的俄罗斯成品油，导致俄罗斯成品油进口大幅下滑。然而所谓的“灰色”市场交易仍在继续，据悉乘载俄罗斯燃料的油轮在希腊、直布罗陀、马耳他和休达附近的普通海上船对船转运地点进行装卸。

在截至2月27日的四周内，就俄罗斯出口目的地来看，出口我国及印度的数量仍占绝对优势，达289万桶/日，占总出口量的64%。而俄罗斯的欧洲市场份额几乎消失，取而代之的是成本更高、耗时更长的亚洲长途目的地。对欧洲国家的海运原油出口量降至11.30万桶/日。向北欧国家出口原油降至为0，且对地中海国家的出口连续3周下降，降至平均16.2万桶/日。土耳其是俄罗斯海运原油进入地中海的唯一目的地，原油出口量为26万桶/日。