美元指数持续走低 铜铝市场或将回暖

研报正文

美国2月失业率上升和工资增长慢于预期，叠加硅谷银行破产事件，令美联储加息预期降温，美元指数连续走低，利多铜铝价格。铜基本面来看，电解铜产量将继续释放，消费旺季叠加政策利好支持，铜消费需求仍有向好预期，关注消费复苏情况。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，关注消费回暖节奏。

今日（3月13日）铜铝震荡反弹。截至3月13日收盘，沪铜主力CU2304合约收报69270元/吨，涨460元/吨，涨幅0.67%。国际铜主力BC2305合约收报61630元/吨，涨380元/吨，涨幅0.62%。沪铝主力AL2304合约收报18435元/吨，涨170元/吨，跌幅0.93%。

上周五美国劳工部公布的美国2月非农就业人数超预期，但失业率上升，工资增长慢于预期。数据显示，2月非农就业新增31.1万人，预期为22.5万人，1月前值的新增51.7万下修至50.4万。非农新增就业已经连续11个月超过预期。2月失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%，曾创1969年以来的逾53年最低。2月平均时薪同比增长4.6%，预期4.8%，前值4.4%；2月平均时薪环比增0.24%为一年最低，预期0.4%，前值0.3%。数据公布后，交易员大幅下调对3月美联储能否加息50个基点的预期，美元指数快速走低。

另外，3月9日，硅谷银行（SVB）宣布出售210亿美元资产并遭受18亿美元损失，并计划通过出售普通股和优先股以筹资22.5亿美元，引发市场恐慌。3月10日硅谷银行宣布破产倒闭，FDIC宣布接入接管。硅谷银行破产事件令美联储加息预期降温。

铜：

铜方面，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为69.45%，较上周回升7.35个百分点。（调研企业：21家，产能：747万吨)

上周（3月3日—3月10日）国内主要精铜杆企业周度开工率回升至69.45%，环比上周大幅回升7.35个百分点。

下游需求呈现回温，叠加铜价回调，精铜杆订单增量明显，下游提货节奏加快，精铜杆企业成品库存下降，生产积极性增强，行业开工率同步回升。

铜现货市场方面，据资讯，日内近月期货合约转变为BACK结构，现货持货商依旧维持惜售挺价情绪，下游多按需采购并无更多补货热情。3月13日，SMM1#电解铜现货对当月2303合约报于升水70~升水120元/吨，均价报于升水95元/吨，较上一交易日没有变化。

铝：

铝方面，电解铝累库结束。据资讯，3月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.6万吨，较上周四库存下降2.1万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.4万吨，较3月初库存累计下降2.3万吨。

上周铝价下行，且3月份开始下游开工逐渐恢复，上周铝锭出库量周度环比增加1.43万吨至15.66万吨。

整体来看，美国2月失业率上升和工资增长慢于预期，叠加硅谷银行破产事件，令美联储加息预期降温，美元指数连续走低，利多铜铝价格。铜基本面来看，电解铜产量将继续释放，消费旺季叠加政策利好支持，铜消费需求仍有向好预期，关注消费复苏情况。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，关注消费回暖节奏。