缺乏实际支撑 国内油脂市场乐观不足

研报正文

【盘面回顾】

本日（3月16日）继续交易欧洲银行爆雷问题，重新引发市场对衰退担忧的交易商品情绪普遍较差，三大油脂跟随下跌。当前信息表现欧洲该银行问题逐步缓解，市场情绪可能短期将会有所降温。

【供需分析】

我国油脂供给方面依旧无太大问题，棕榈油前期在上涨阶段盘面出现利润时再次涌现较多买船，为后续的进口供给量提供支持。

豆油及菜油当前均处在国储抛出阶段，此外，菜油前期在利润较高阶段的买船当前继续进口，供给表现较为稳定。

豆油方面可能会有一定的隐患在于当前豆粕库存高企，油厂开机率因此下降，豆油供给被动减少，由于此缘故，豆油或将成为三大油脂中最强品种。

消费方面，随着天气转暖，调和油需求开始复苏，棕榈油在性价比方面占领一定消费市场，豆油及菜油在目前的油脂消费淡季，并无更多异常表现。

对于我国的油脂食用需求来看，根据两会报告态度，我国经济发展依旧以稳为主，政府鼓励消费复苏但消费复苏在当前依旧存在预期之中，在未看到实际支撑前无法充分乐观交易。

在综合供需两方面因素后，对三油强弱排序为供紧需稳豆油>供需双稳棕油>供强需弱菜油。

【策略观点】菜棕05价差继续持有。