棉花供给相对宽松 预计白糖短期或震荡整理

研报正文

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2305合约偏强震荡运行，收盘报价6142元/吨，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅0.46%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓270952手，空单持仓253726手，多空比1.07。

因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，且印度2022/23年度产量同比下降1%以及国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但欧美银行暴雷风波仍对市场存一定影响，加之盘面上多头资金获利后陆续减仓离场，存在回调的可能性。

多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13900元/吨，较前一交易日结算价下跌125元/吨，跌幅0.89%，持仓量约54.96万手，日增仓约+0.69万手。

现货方面，国内棉花现货价格悉数走弱，棉花供给充足，但市场交投氛围一般，下游纺企多随用随采。据数据显示，截至3月17当周，织布厂周度开机率为75.3%，环比前一周（73.6%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为17.8天，环比前一周（18.3天）有小幅下滑。

此外，瑞信银行危机再度引发市场对全球银行系统的担忧，短期情绪对市场的冲击可能较大。

持仓方面，3月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约33.71万手，空单持仓约36.56万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-2.85万手。

整体来看，棉花供给相对宽松，虽然纺企开机率持续上升，但下游整体表现不如往年同期，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。