油脂：原油价格回升 油脂价格反弹

研报正文

【现货市场】

现货方面，现货强于期货，基差报价继续上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8850元/吨，较上日上涨210元，江苏地区豆油3月现货基差最低报2305+820。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7668元/吨，较上日上涨172元，广东地区工厂3月基差最低报2305+160。

【基本面消息】

据数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降22.92%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降22.62%，出油率（OER）环比下降0.06%。

据数据显示，截止到23年1月印尼棕榈油产量为426万吨，进口295万吨，消费179万吨，月末库存310万吨。与2019年1月的库存水平较为接近。

据预计3月底马来西亚棕榈油库存将进一步降至184万吨，环比降低13%，因为开斋节前出口需求提高，而马来西亚的洪水导致供应增长放慢。

据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1151224吨，较2月1-25日出口的1033905吨增加11.3%。AmSpec公布数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1136825吨，较2月1-25日出口的949082吨增加19.8%。

据数据显示截止到2023年第12周末，国内棕榈油库存总量为92.5万吨，较上周的97.5万吨减少5.0万吨；合同量为5.8万吨，较上周的5.6万吨增加0.2万吨。其中24度及以下库存量为88.8万吨，较上周的93.6万吨减少4.8万吨；高度库存量为3.7万吨，较上周的4.0万吨减少0.3万吨。

【行情展望】

大豆大量到港的时间在4月末5月初，短期豆油供应偏紧的格局持续，现货基差报价偏强。外盘原油价格继续回升，油脂价格反弹，短线偏多参与为主。

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