甲醇期现共振下行 沥青短期仍受成本驱动

研报正文

【沥青】

策略：原油企稳短线试多

观点：沥青短期仍是成本驱动，关注原油企稳试多的机会

基本面：

（1）成本，隔夜原油价格继续反弹，海外银行业引发的系统性风险缓解，叠加此前伊朗与土耳其方面谈判失败导致出口缩减刺激原油价格，今日凌晨美国公布的API数据显示库存大幅去库，这也支撑了原油价格。

（2）供应，截至3月22日当周，国内重交沥青装置开工率34.6%，环比上涨3.9%；沥青周度产量55.08万吨，环比上涨7.58万吨；

（3）需求，截至3月29日当周，国内下游道路改性沥青装置开工率22.55%，环比持平，防水卷材沥青装置平均开工率35.08%，环比下降0.84%。全国沥青周度出货量27.93万吨，环比上涨2.03万吨，山东地区沥青周度出货量11.09万吨，环比上涨0.65万吨。

（4）库存，截至3月29日当周，国内沥青社会库存62.7万吨，环比增加1.6万吨，国内沥青企业库存67.4万吨，环比下降0.8万吨。

技术图：

【甲醇】

策略：趋势仍偏弱，高空为主

观点：期现共振下行，短期偏空。

基本面：

（1）现货价格：港口和内地均小幅转弱，其中太仓2525-2580（-40/0），内蒙2170-2300（-50/-50），山东现货价格2450-2550（0/-40）；

（2）供应，截至3月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.86（+1.37）%，受西北、西南地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷上涨；

（3）需求，截至3月23日，传统下游装置开工率变化不大，甲醛装置开工率33.12（+1.10）%，醋酸装置开工率80.72（-1.84）%，MTBE装置开工率52.17（+0.09）%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.01（+2.33）%，烯烃装置开工率再度回升；

（4）港口库存，截至3月23日沿海地区甲醇库存在73.66（+1.26）万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估23.3万吨，预计3月24日至4月9日中国进口船货到港量在43.73-44万吨。

技术图：