玉米：玉米跟随小麦下跌 淀粉-玉米正套减仓

研报正文

【现货价格】

4月4日，东北三省及内蒙主流报价2580-2710元/吨，局部较昨日下调20元/吨；华北黄淮主流报价2700-2770元/吨，较昨日下跌10-20元/吨。

港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2870元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2720-2740元/吨，二等新玉米平仓2730-2750元/吨，较昨日下调20元/吨。

【基本面消息】

据调查数据显示，由于本周市场暂未出现大幅度减产，市场压力较大且原料下跌加剧下游观望心态，本周玉米淀粉库存继续上升。其中黑龙江库存增幅较为明显，预计下周淀粉产量出现明显下降后将带动库存下降。截至4月5日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.6万吨，较上周增加3.1万吨，增幅3.02%，月增幅5.92%；年同比降幅17.60%。

据调查数据显示，受到玉米淀粉下游需求减弱与企业长时间亏损的影响，本周开始前期限产检修的企业计划逐渐落地。本周（3月30日-4月5日）全国玉米加工总量为58.66万吨，较上周下降2.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.78万吨，较上周产量下降1.43万吨；开机率为57.33%，较上周降低2.65%。

【行情展望】

市场对后期行情不看好，渠道及终端采购谨慎，且终端库存较高的前提下，采购心态宽松。当前玉米供应充足，后期还有稻谷拍卖和进口到港，叠加小麦现货下挫，华北玉米承压下跌，东北跟跌。长期来看，玉米存在做空的安全边际，可逢高布局长线空头持仓。

淀粉目前持续亏损已久，叠加副产品价格持续弱势，淀粉企业有挺淀粉价格的需求，淀粉利润有望好转，但当前需求端看跌后市价格，谨慎采购，淀粉利润持续承压，然而中长期来看淀粉企业有降开工及降库存的需求，淀粉-玉米正套可逢低继续介入。

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