铁矿石驱动转弱 双焦缺乏投机性需求

研报正文

【螺纹钢/铁矿石】

策略：螺矿空单持有，关注低多螺矿比。

观点：昨日数据仍不及预期，整体还是旺季不旺的特征；而铁矿再度面临调控，铁水边际增量有限，驱动转弱。

基本面：

螺纹：

产量301.23万吨，周环比减少0.96；表需310.90万吨，周环比减少22.31；主流贸易商周均成交量16.96万吨，周环比减少6.82%；螺纹厂库262.77万吨，周环比减少6.29；社库813.81万吨，周环比减少3.38；总库1076.58万吨，周环比减少9.76。

铁矿：

供给端，本周45港到港总量2256.7万吨，环比增加144.5万吨；澳巴发运总量2661.8万吨，环比增加259.4万吨；需求端，高炉开工率83.87%，环比增加1.14%，产能利用率90.56%，环比增加1.28%，钢厂盈利率58.87%，环比持平，日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨；库存端，港口库存13461.24万吨，环比减少143.42万吨，钢厂库存9128.87万吨，环比减少22.64万吨。

技术图：

【焦煤/焦炭】

策略：09空单持有

观点：各环节均缺乏需求支撑，估值稳定性较差，悲观情绪有所释放但下方仍有空间。

基本面：

1.现货：05合约触及预期仓单成本低点，但现货市场仍在跌价趋势；

2.供应：煤矿利润依然较高，近期增产累库，降价销售仍在继续；焦炭环节由于成本下移覆盖价格跌幅，利润反增，开工提升；

3.需求：钢厂铁水日产进一步增长，刚需稳定，但没有投机需求，原料供应稳定；

4.小结：现货市场刚需有韧性但缺乏投机性需求，供给稳定，估值下移。

技术图：